Os preços do aço caem e os prazos de entrega das usinas despencam

May 30, 2023

Nicole Bastin | Postado em 6 de junho de 2023 |

O Raw Steels Monthly Metals Index (MMI) continua em baixa, caindo 6,93% de maio a junho. Os preços do aço laminado plano retornaram ao movimento de baixa após atingirem o pico em abril, enquanto os preços da bobina laminada a quente recuaram para os níveis de março. Ao todo, os preços da BQ caíram 13% em relação à alta de 14 de abril. Enquanto isso, tanto os preços da bobina laminada a frio quanto os preços dos galvanizados por imersão a quente registraram uma queda ainda mais acentuada no comparativo mensal, enquanto os preços da chapa grossa retornaram lateralmente, caindo menos de 1%.

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Como os preços de laminados planos dos EUA caíram, os prazos médios de entrega das usinas caíram para os níveis mais baixos em mais de um ano. Enquanto isso, os prazos de entrega das usinas de BQ ficaram em média três semanas no final de maio. Este é o menor tempo de produção desde agosto de 2022 e apenas um pouco mais longo do que o mínimo histórico (desde que a MetalMiner começou a rastrear os prazos de entrega em dezembro de 2018) de 2,5 semanas em julho de 2020.

Embora os preços e os prazos de entrega das usinas tenham uma correlação geral baixa, os prazos de entrega das usinas tendem a mudar antes da reversão da tendência de preços. Isso continua a tornar os prazos de entrega um indicador relevante de preços. Os prazos de entrega das usinas começaram a retroceder em abril, depois de atingirem o pico de nove semanas perto do final de março. Isto é cerca de duas semanas antes do pico de preço da BQ. Exceto por um aumento de curta duração no final de maio, os prazos de entrega tornaram-se cada vez mais curtos ao longo do mês.

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Apesar da queda nos preços e dos prazos de entrega mais curtos das usinas, alguns relatórios indicam ceticismo entre certas usinas e centros de serviço. A Argus Media informou que os embarques saudáveis ​​ao longo de maio levaram alguns vendedores a questionar a atual direção de baixa dos preços. Alguns especularam que as quedas foram em grande parte devidas à hesitação do comprador, e não a uma erosão significativa da demanda de uso final. Enquanto as perspectivas econômicas continuam a piorar e o custo de manter os estoques permanece alto, os mercados parecem ver as coisas de maneira diferente, já que os preços spot e futuros permanecem atrasados.

No final de maio, os preços spot da BQ estavam com um prêmio de US$ 250/st em relação aos preços futuros do meio-oeste. Embora este delta tenha contraído ligeiramente em relação ao spread de quase US$ 300/st no início do mês, ainda assim reflete o sentimento pessimista entre os participantes do mercado. Desde 2011, os preços spot têm um prêmio médio de US$ 23/st sobre os preços futuros. Este valor é consideravelmente inferior ao spread atual.

Enquanto isso, as importações também começaram a cair. De acordo com dados preliminares do US Census Bureau, as importações de BQ em abril tiveram uma queda de 12,83% em relação a março, e dados de licenças do Departamento de Comércio dos EUA sugerem que as importações continuaram caindo em maio. Além da queda nos preços e nos prazos de entrega das usinas mais curtos, uma queda nas importações parece emblemática de um mercado de demanda em queda.

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Em todo o mundo, os preços do aço chinês também permanecem fracos. Isso é contrário às expectativas do mercado antes do retorno do país do zero-COVID. Os preços do aço chinês representam historicamente o fundo do poço global. No entanto, a partir de 2012, os preços da BQ chinesa começaram a ostentar uma correlação de 82% com os preços dos EUA. Essa correlação pareceu se fortalecer nos últimos anos, subindo para quase 89% a partir de 2020.

A queda nos preços do aço chinês parece indicar um mercado global em baixa. A recuperação contínua da China beneficiou amplamente seu setor de serviços, e não os metais industriais, como ocorreu em recuperações anteriores. Embora a China não tenha retomado nenhuma de suas duras políticas de controle, uma nova onda de COVID que deve atingir o pico no final de junho provavelmente moderará a já silenciosa demanda do consumidor.

O setor manufatureiro da China conseguiu voltar a crescer no mês passado. Ainda assim, a fraqueza geral da economia chinesa levou a novas medidas de estímulo esperadas que poderiam adicionar suporte aos preços do aço. Em 2 de junho, o gabinete da China, o Conselho de Estado, anunciou um pacote direcionado que estenderia as isenções fiscais para compras de veículos elétricos. Os relatórios também sugerem que as autoridades podem iniciar incentivos fiscais para fabricantes de luxo e fornecer suporte adicional para o mercado imobiliário. Tais esperanças de estímulo ajudaram os preços chineses do carvão metalúrgico e do minério de ferro a chegarem ao fundo do poço no final de maio.